从出行数据来看，2025Q1国内出游人次17.94亿，比上年同期增加3.75亿，同比增长26.4%，出行数据基本符合预期。25Q2几大节假日增速平稳，清明/五一/端午旅游人次同比+6.3%/6.4%/5.7%。
跨境出游快速恢复，2025Q1出入境人次1.6亿人，同比增长15.3%，外国人入境同比增长33.4%，预计25年随着运力供给复苏，出入境游增速有望仍然保持双位数以上。
广发证券发布批零社服行业2025中期策略：社服板块需求逐步复苏，旅游板块看，国内旅游市场保持较强韧性，总体呈现较高景气度，龙头景区稳健发展。天气逐步转暖，暑假高峰临近，建议关注7-8月旺季出行客流及客单价变化情况，关注传统景区与热门IP的结合。
旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、旅游零售、酒店餐饮等细分领域。在暑期旅游、免签政策扩容、退税政策优化等多重催化下，有望迎来阶段性行情。
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